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新世纪评级披露瑞士、澳大利亚、加拿大、西班牙及希腊五国主权信用评级结果
2017-9-26
        近日,新世纪评级根据《上海新世纪资信评估投资服务有限公司主权信用评级方法》和公开数据,完成了对瑞士联邦、澳大利亚联邦、加拿大、西班牙王国以及希腊共和国的主权信用评级,评级结果及主要观点如下:
    一、瑞士联邦
    新世纪评级评定瑞士联邦长期外币信用等级为AAAg级,长期本币信用等级为AAAg级,展望为稳定。
    评级观点:
    瑞士政治稳定,直接民主和高度的联邦制是其标志性特点。
    瑞士经济多样化且竞争力强,三大产业结构合理,金融业高度发达,对GDP贡献率高;失业率较低,个人财富水平居世界前列。
    作为出口导向型国家,瑞士对外贸易持续实现顺差,经常账户亦长期保持盈余,对外净资产较高,外债偿债能力极强。
    瑞士财政实力雄厚,采取“债务制约”政策,严格控制结构性赤字,政府一般债务水平较低,财政收入对其保障度高。
    瑞士的货币弹性较强,央行能灵活运用货币政策工具对经济进行调节并应对冲击。
    风险关注:
    瑞士人口老龄化程度加深,制约未来经济发展,亦对未来政府财政支出产生较大压力。
    欧盟为瑞士最大贸易伙伴,“反对大规模移民”提议的通过,导致瑞士与欧盟之间关系紧张,贸易环境的稳定性受到较大的影响。
    评级报告具体内容参阅http://www.shxsj.com/uploadfile/kanwu/20170926-5.pdf
 
    二、澳大利亚联邦
    新世纪评级评定澳大利亚联邦长期外币信用等级为AAAg级,长期本币信用等级为AAAg级,展望为稳定。
    评级观点:
    澳大利亚经济实力强,经济结构稳定,资本市场发达且开放程度高。
    澳大利亚贸易逆差有所改善,虽然国家外债水平偏高,但融资渠道畅通,能保障债务偿付。
    澳大利亚财政赤字可控,政府债务规模较小,偿债压力较小。
    澳联储的货币政策能够有效调节经济活动,近年来联邦储备银行维持低利率政策,通货膨胀率较低。
    风险关注:
    澳大利亚长期实行高福利政策,近年来人口老龄化加速持续加重财政负担,财政赤字或将扩大。
    澳大利亚出口和经济受大宗商品价格变化影响较大,稳定性有待提高。
    外资大量涌入澳大利亚房地产市场、房屋贷款等家庭债务大幅上升,悉尼和墨尔本两个主要城市房价持续大幅上升,金融系统风险有所上升。
    评级报告具体内容参阅http://www.shxsj.com/uploadfile/kanwu/20170926-3.pdf
 
    三、加拿大
    新世纪评级评定加拿大长期外币信用等级为AAAg级,长期本币信用等级为AAAg级,展望为稳定。
    评级观点:
    加拿大经济基础扎实,产业结构多元化,制造业发达,抗风险能力较强。
    加拿大外债规模处于较高水平,但短期外债占比较低,外币债务占比较小,同时加拿大金融实力比较雄厚,拥有大量优质资产,加元流动性良好,为其外债的偿付提供了一定的保障。
    加拿大政府财政赤字规模较大,总体上比较稳定,虽然未来在积极的财政政策下赤字规模将持续扩张,但依然在可控范围内。同时,加拿大持有较大规模的金融资产,且融资渠道畅通,其偿债能力较为稳定。
    加拿大货币弹性很强,虽然受国际油价持续低迷、大宗商品价格走低的影响,加元持续贬值,经济出现衰退,但加拿大央行可以灵活运用货币政策工具有效应对。
    风险关注:
    大宗商品价格持续下挫,国际石油价格持续低迷,加元持续贬值,短期内加拿大经济和财政平衡将会受到一定压力。
    家庭部门债务负担加重,房地产信贷泡沫在积极的货币政策下不断积累,或将影响加拿大金融系统的稳定性。
    评级报告具体内容参阅http://www.shxsj.com/uploadfile/kanwu/20170926-1.pdf
 
    四、西班牙王国
    新世纪评级评定西班牙王国长期外币信用等级为BBBg+级,长期本币信用等级为BBBg+级,展望为稳定。
    评级观点:
    西班牙的政治制度稳定且有效,随着拉霍伊再次执政,政局逐渐趋于稳定。
    西班牙经济规模大且多元化,金融业发展较为成熟,自主权债务危机以来,经济逐步复苏。
    西班牙进出口贸易近年来保持顺差,同时经常账户保持顺差,创汇能力较强。
    西班牙近年来实行紧缩的财政政策,财政赤字有所下降,负债水平有望得到控制。
    欧洲央行宽松的货币政策对西班牙经济复苏有积极作用。
    风险关注:
    西班牙执政党势力较弱,对执政效能产生负面影响;此外,加泰罗尼亚地区独立行动或将对西班牙的政治稳定性产生负面影响。
    西班牙失业率较高,人口老龄化趋势明显,对经济的长远发展产生负面影响。
    西班牙外债总额较高,债务规模持续增长,债务偿付压力较大。
    依赖欧洲央行现行的量化宽松及负利率政策对西班牙物价水平的刺激作用有限。
    评级报告具体内容参阅http://www.shxsj.com/uploadfile/kanwu/20170926-4.pdf
 
    五、希腊共和国
    新世纪评级评定希腊共和国长期外币信用等级为Bg-级,长期本币信用等级为Bg-级,展望为负面。
    评级观点:
    希腊实行总统议会共和制,主权债务危机爆发以来,希腊经历了多次政权更迭,政府的政策难以持续,政治稳定性差。
    希腊在欧盟成员国中属于欠发达国家,经济规模小,主权债务危机爆发后,希腊经济大幅衰退,银行业遭受重大打击,复苏艰难。
    希腊外债规模很高,经常账户长期赤字,受2015年资本管制等影响,进出口大幅下滑,整体偿债压力很大。
    主权债务危机爆发后,希腊长期实行紧缩财政政策,2016年财政赤字状况有所好转。
    希腊属于欧元区货币联盟成员国,货币政策结合财政政策调节宏观经济能力弱。
    风险关注:
    在税制改革、私有化推进的情况下,希腊经济稍有好转,然而国内民众反紧缩情绪持续高涨对政党推行改革造成不利影响,未来希腊政治局势的不确定性高。
    长期紧缩性财政政策已给居民与企业带来严重负担,希腊国内政局动荡将会影响预算方案的实施,要达到第三轮救助协议中规定的2018年实现3.5%的初级盈余目标难度较大,从而影响救助计划的审议。
    2016下半年希腊银行流动性虽得到显著改善,但仍有大量不良贷款待处理,银行系统风险较高。
    评级报告具体内容参阅http://www.shxsj.com/uploadfile/kanwu/20170926-2.pdf
 
    新世纪评级后续将陆续披露其他国家的主权评级结果,敬请关注。
 

 



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